Рейтинговое агентство S&P Global Ratings ожидает, что рост исламского финансирования снизится до 5–10% в 2026 году из-за войны на Ближнем Востоке. В 2025 году этот показатель составлял 10,2%. Данный прогноз предполагает завершение войны на Ближнем Востоке и постепенное возвращение поставок нефти и газа, торговли и транспортной деятельности к довоенному уровню.
В отчете «Исламское финансирование 2026–2027: Навигация в турбулентных водах» агентство подчеркнуло, что война на Ближнем Востоке существенно повлияла на перспективы экономического роста на некоторых ключевых рынках исламского финансирования. Это привело к спаду выпуска сукук и сокращению возможностей роста банковских систем в этих странах.
В агентстве отметили высокую степень непредсказуемости относительно продолжительности и масштабов войны, а также её потенциального влияния на цены на сырьевые товары, цепочки поставок, экономику и кредитные условия. Базовый сценарий предполагает, что США и Иран достигнут соглашения, которое ослабит фактическую блокаду Ормузского пролива и позволит возобновить потоки нефти и товаров к концу мая, несмотря на возможность продолжения периодических сбоев.
Война на Ближнем Востоке привела к снижению прогнозов экономического роста для большинства стран ССАГПЗ, что неизбежно повлечет за собой снижение прогнозов роста их банковских систем, включая исламские банки.
Также ожидается ослабление фискальных балансов в большинстве стран ССАГПЗ, поскольку более высокие цены на нефть лишь частично компенсируют значительное падение производства и экспорта нефти во время войны. Это, вероятно, будет финансироваться за счет сочетания использования ликвидных активов и выпуска долговых обязательств, в частности через частные размещения. Сложности с выпуском сукук могут подтолкнуть правительства к выпуску обычных облигаций, за исключением государств с крупными и устоявшимися программами выпуска сукук.
При этом за первые четыре месяца 2026 года выпуск сукук в странах ССАГПЗ увеличился на 13,1% в годовом исчислении, главным образом за счет выпусков в местной валюте в Саудовской Аравии. Мировой выпуск сукук за тот же период вырос на 20%, при значительном вкладе Малайзии, Турции и Индонезии. Продолжение этой тенденции зависит от исхода ближневосточного конфликта, учитывая, что на долю стран ССАГПЗ пришлось 45% мирового выпуска сукук в 2025 году.
Базовый сценарий агентства предполагает, что США и Иран достигнут соглашения, ослабляющего фактическую блокаду Ормузского пролива, что позволит возобновить потоки нефти и товаров к концу мая этого года, при условии, что критически важной энергетической инфраструктуре не будет нанесен дополнительный физический ущерб. Однако любое открытие пролива будет хрупким, с риском периодических сбоев.
Агентство подтвердило, что сектор исламского финансирования продолжил двузначный рост в 2025 году, а его совокупные активы увеличились на 10,2% по сравнению с 2024 годом за счет роста банковских активов и выпусков. Расширение исламских банковских активов обеспечило около 74% роста сектора в 2025 году по сравнению с 54% в 2024 году. На страны ССАГПЗ пришлось две трети роста банковских активов в 2025 году, где основными участниками стали Саудовская Аравия и ОАЭ, что было обусловлено проектами, связанными с Саудовской Vision 2030, и сильными экономическими показателями ОАЭ.
Несколько ключевых стран ССАГПЗ в сфере исламского финансирования, включая Катар, ОАЭ, Кувейт и Бахрейн, столкнутся с замедлением экономического роста в 2026 году из-за закрытия Ормузского пролива. Конфликт на Ближнем Востоке, вероятно, повлияет на показатели туризма, частных инвестиций, цепочек поставок, а также секторов недвижимости и секторов, зависящих от торговли в этих странах.
Траектория роста Саудовской Аравии в некоторой степени поддерживается магистральным нефтепроводом «Восток — Запад» компании Сауди Арамко, который идет в обход Ормузского пролива, хотя этот трубопровод также может стать целью для военных атак в случае срыва нынешнего режима прекращения огня. Также предполагается, что усилия правительства Саудовской Аравии по увеличению вклада ненефтяного сектора в ВВП продолжатся, хотя и при существенной переоценке приоритетов. Географическое положение Омана позволило ему продолжать экспорт нефти, газа и других нефтепродуктов, получая прямую выгоду от более высоких цен.
